nieuws

De stresstest

bouwbreed

Een advies aan beursgenoteerde ondernemingen: laat een stress­test doen dat is goed voor de koers.

Het bewijs: de stresstest van de Amerikaanse banken laat zien dat er nog tien
banken in de stress zitten en gezamenlijk 75 miljard dollar nodig hebben om hun
reserves te versterken. Zo’n luttel bedrag maakte beleggers zo blij dat
financials op de beurs groen kleurden. Dat gold zelfs voor Royal Bank of
Scotland dat 12,5 procent won op het bericht dat het nog steeds miljarden moet
afschrijven op het door hen gekochte deel van ABN Amro. De Europese Centrale
Bank presenteerde deze week een geheel eigen stresstest. De rente werd weer eens
verlaagd met 25 basispunten tot 1 procent. Veel opmerkelijker was echter dat de
bank besloten heeft rechtstreeks te interveniëren op de kapitaalmarkt door
obligaties van banken te kopen. In feite betekent dit een verruiming van de
kapitaalmarkt met 60 miljard euro waar tegenover dubieuze activa staan. Dat
geeft derhalve weer vrees voor oplopende inflatie. Een ware stresstest dus. De
beleggers krijgen er de symptomen van stress van, hoofdpijn en nervositeit. Die
werd weer een beetje verlicht door goed nieuws van de Europese Investeringsbank.
Die is van plan dit jaar voor 70 miljard kredieten te geven tegen 57 miljard in
2008. Als dat maar niet aan de gestreste Amerikaanse banken is, er zit al genoeg
Nederlands geld in de VS, daar weten de pensioenfondsen alles van. Die zitten nu
met smart te wachten op het Infrafonds dat Rijkswaterstaat wil vormen om
pps-projecten in de infra te kunnen realiseren. Over de hele week gezien deden
wellicht daarom de bouwaandelen het redelijk goed. Ze stegen allemaal. Hetzelfde
geldt voor de vastgoedfondsen die de weg omhoog eveneens gevonden hebben. Onder
het motto, na zonneschijn komt regen, testen beurshandelaren momenteel daarom de
stressbestendigheid van beleggers. Na de stijging van de afgelopen tijd
voorspelt een aantal van hen weer een daling. Dat heet dan een technische
correctie. Het zal ze wel meerwerk opleveren en de beleggers stress. Ferry
Heijbrock

Reageer op dit artikel
Lees voordat u gaat reageren de spelregels